Inflasi Agustus 3,19%, Samuel Sekuritas: Ruang BI Pangkas Bunga Makin Sempit

JAKARTA, Investortrust.id – Laju inflasi Indonesia kembali meningkat pada Agustus 2026 dan bergerak semakin dekat ke batas atas sasaran Bank Indonesia (BI). Kondisi ini diperkirakan mempersempit ruang bagi bank sentral untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat, terutama di tengah tekanan harga pangan, pelemahan rupiah, dan ketidakpastian global.

Berdasarkan laporan Samuel Economic Update: Indonesia August Inflation yang diterbitkan Samuel Sekuritas Indonesia (SSI) Research, Selasa (01/09/2026), inflasi tahunan Indonesia mencapai 3,19% pada Agustus 2026. Angka tersebut meningkat dari 2,88% pada Juli 2026, sedikit melampaui konsensus pasar sebesar 3,13%, serta jauh di atas perkiraan SSI yang sebesar 2,5%.

Meskipun masih berada dalam rentang sasaran BI sebesar 1,5%–3,5%, posisi inflasi kini semakin mendekati batas atas target. Secara bulanan, indeks harga konsumen naik 0,21% pada Agustus 2026, berbalik dari deflasi 0,14% pada Juli dan relatif sesuai dengan ekspektasi pasar sebesar 0,20%.

Samuel Sekuritas menilai sebagian kenaikan inflasi tersebut merupakan normalisasi setelah terjadi deflasi pada bulan sebelumnya. Namun, peningkatan yang lebih kuat daripada perkiraan menunjukkan bahwa tekanan harga mulai terlihat pada lebih banyak komponen. Dengan demikian, perkembangan inflasi tidak lagi berada pada posisi yang sepenuhnya nyaman di dalam rentang sasaran BI.

Hasil pemantauan SSI di lapangan juga menemukan adanya kenaikan harga beras dan gabah. Pergerakan harga kedua komoditas pangan strategis tersebut dinilai perlu diawasi secara lebih ketat karena dapat memperbesar tekanan inflasi pangan dalam beberapa bulan mendatang.

Tekanan harga juga tercermin pada inflasi inti yang meningkat menjadi 2,92% secara tahunan. Ini merupakan tingkat inflasi inti tertinggi sejak Maret 2023. Kenaikan tersebut menunjukkan bahwa peningkatan inflasi utama tidak semata-mata berasal dari kelompok pangan bergejolak maupun harga yang diatur pemerintah.

Inflasi inti yang bertahan mendekati 3% mengindikasikan adanya penguatan tekanan harga yang lebih mendasar. Samuel Sekuritas melihat kemungkinan mulai terjadinya penerusan kenaikan biaya produksi ke harga konsumen, bersamaan dengan penguatan permintaan domestik secara bertahap.

Dari sisi kebijakan moneter, perkembangan inflasi terbaru memperkuat alasan bagi Bank Indonesia untuk mempertahankan sikap berhati-hati. Meskipun inflasi masih berada dalam target dan belum menuntut pengetatan kebijakan secara langsung, inflasi utama yang mendekati batas atas serta inflasi inti yang semakin kuat telah mengurangi ruang pelonggaran moneter dalam waktu dekat.

Pertimbangan BI juga menjadi semakin kompleks karena bank sentral harus menjaga stabilitas nilai tukar rupiah di tengah ketidakpastian internal dan eksternal. Pelemahan rupiah berisiko meningkatkan harga barang impor dan bahan baku, yang selanjutnya dapat diteruskan ke tingkat konsumen.

Ke depan, Samuel Sekuritas memperkirakan inflasi akan bertahan relatif tinggi dengan risiko yang cenderung mengarah ke atas. Tekanan berpotensi datang dari kenaikan harga pangan, biaya energi global, inflasi barang impor, serta nilai tukar rupiah yang relatif lemah.

Kendati demikian, kebijakan pengendalian pasokan di dalam negeri dan sikap moneter BI saat ini diperkirakan dapat mencegah inflasi menembus sasaran secara berkelanjutan. Samuel Sekuritas memperkirakan BI akan mempertahankan suku bunga acuan di level 5,75% dalam waktu dekat.

Namun, apabila inflasi terus meningkat hingga mendekati atau melampaui batas atas sasaran 3,5%, terlebih jika disertai kenaikan suku bunga Federal Reserve AS, BI dinilai perlu mengambil sikap moneter yang lebih defensif. Dalam skenario tersebut, prioritas menjaga inflasi dan stabilitas rupiah akan semakin mengungguli pertimbangan untuk mendorong pertumbuhan melalui penurunan suku bunga.

Analisis tersebut bersumber dari laporan Samuel Economic Update: Indonesia August Inflation, yang diterbitkan Macro Strategy Team SSI Research, Samuel Sekuritas Indonesia, pada 1 September 2026. Laporan selengkapnya dapat dibaca melalui Samuel Sekuritas Indonesia⁠.