Inflasi Masih Tinggi, The Fed Siap Naikkan Suku Bunga
JAKARTA, Investortrust.id - Ketua Dewan Gubernur Federal Reserve Jerome Powell menyerukan kewaspadaan dalam memerangi inflasi. Meski tak ada pernyataan tegas soal suku bunga, pihaknya siap untuk menaikkan suku bunga The Fed, bila diperlukan.
Meskipun mengakui kemajuan telah dicapai, pemimpin bank sentral itu mengatakan bahwa inflasi masih berada di atas tingkat yang nyaman bagi para pengambil kebijakan. The Fed akan tetap fleksibel ketika mempertimbangkan langkah lebih lanjut, namun tidak memberikan sedikit indikasi bahwa mereka siap untuk memulai pelonggaran dalam waktu dekat.
“Inflasi telah turun dari puncaknya – sebuah perkembangan yang menggembirakan – namun inflasi masih terlalu tinggi,” kata Powell dalam pidatonya yang telah disiapkan di pertemuan tahunan Bank Sentral Kansas City di Jackson Hole, Wyoming, Jumat (26/8/2023), sebagaimana dikutip CNBC internasional.
“Kami siap untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut jika diperlukan, dan bermaksud untuk mempertahankan kebijakan pada tingkat yang ketat sampai kami yakin bahwa inflasi akan bergerak turun secara berkelanjutan menuju tujuan kami,” katanya.
Baca Juga
Wall Sreet di Zona Merah Jelang Pertemuan Jackson Hole, Dow Terpangkas 1,08%
Pidato tersebut mirip dengan pernyataan Powell tahun lalu di Jackson Hole. Ketika itu, ia memperingatkan bahwa “sedikit kesulitan” mungkin terjadi karena The Fed terus berupaya untuk menurunkan inflasi kembali ke sasarannya sebesar 2%.
Namun, pengendalian inflasi berjalan seperti saat ini. Terlepas dari itu, Powell mengindikasikan bahwa terlalu dini untuk menyatakan kemenangan dalam perang melawan inflasi, bahkan dengan data musim panas ini yang sebagian besar mendukung The Fed. Berdasarkan data Biro Statistik Tenaga kerja, Juni dan Juli keduanya mengalami penurunan laju kenaikan harga. Laju inflasi inti 0,2% setiap bulannya..
“Angka inflasi inti bulanan yang lebih rendah pada bulan Juni dan Juli merupakan hal yang baik, namun data yang baik selama dua bulan hanyalah permulaan dari apa yang diperlukan untuk membangun keyakinan bahwa inflasi bergerak turun secara berkelanjutan menuju tujuan kami,” katanya.
Powell mengakui bahwa risiko mempunyai dua sisi, yaitu bahaya jika melakukan terlalu banyak dan terlalu sedikit.
“Melakukan tindakan yang terlalu sedikit akan membuat inflasi di atas target menjadi mengakar dan pada akhirnya memerlukan kebijakan moneter untuk menekan inflasi yang lebih persisten dari perekonomian yang berdampak tinggi terhadap lapangan kerja,” katanya. “Melakukan terlalu banyak hal juga dapat menimbulkan kerugian yang tidak perlu terhadap perekonomian.”
“Seperti yang sering terjadi, kami bernavigasi berdasarkan bintang di bawah langit mendung,” tambahnya.
Pasar sempat bergejolak, namun saham-saham menguat dan imbal hasil Treasury sebagian besar naik. Pada tahun 2022, saham anjlok setelah pidato Powell di Jackson Hole.
“Apakah dia hawkish? Ya. Namun mengingat lonjakan imbal hasil akhir-akhir ini, dia tidak bersikap hawkish seperti yang dikhawatirkan beberapa orang,” kata Ryan Detrick, kepala strategi pasar di Carson Group. “Ingat, tahun lalu dia mengeluarkan bazoka dan bersikap jauh lebih hawkish dari perkiraan siapa pun, sehingga terjadi penjualan besar-besaran sampai Oktober. Kali ini dia menerapkan kebijakan yang lebih moderat.”
Baca Juga
Perlu Hati-Hati
Pernyataan Powell ini menyusul serangkaian 11 kenaikan suku bunga yang telah mendorong suku bunga utama The Fed ke kisaran target 5,25%-5,5%, level tertinggi dalam lebih dari 22 tahun. Selain itu, The Fed telah mengurangi neraca keuangannya ke level terendah dalam lebih dari dua tahun.
Pasar akhir-akhir ini memperkirakan kecilnya peluang kenaikan suku bunga lagi pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) September, namun memperkirakan peluang kenaikan final pada sesi bulan November adalah 50-50. Proyeksi yang dirilis pada bulan Juni menunjukkan bahwa hampir semua pejabat FOMC memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada tahun ini.
Powell tidak memberikan indikasi yang jelas mengenai ke arah mana ia memandang keputusan tersebut akan diambil.
“Mengingat sejauh mana kemajuan yang telah kami capai, pada pertemuan mendatang kami berada dalam posisi untuk melanjutkan dengan hati-hati saat kami menilai data yang masuk serta prospek dan risiko yang berkembang,” katanya.
Namun, dia tidak memberikan tanda-tanda bahwa dia sedang mempertimbangkan penurunan suku bunga.
“Pada pertemuan mendatang, kami akan menilai kemajuan kami berdasarkan totalitas data serta prospek dan risiko yang berkembang,” kata Powell. “Berdasarkan penilaian ini, kami akan mengambil tindakan dengan hati-hati saat memutuskan apakah akan melakukan pengetatan lebih lanjut atau, sebaliknya, mempertahankan suku bunga kebijakan tetap konstan dan menunggu data lebih lanjut.”
Pertumbuhan ekonomi mungkin harus melambat sebelum The Fed dapat mengubah arah.
Produk domestik bruto terus meningkat sejak kenaikan suku bunga dimulai, dan kuartal ketiga tahun 2023 berada pada laju pertumbuhan sebesar 5,9%, menurut Fed Atlanta.
Lapangan kerja juga tetap kuat, dengan tingkat pengangguran berada di kisaran titik terendah yang terakhir terlihat pada akhir tahun 1960an.
“Pikiran dasar bahwa mereka hampir selesai, mereka berpikir mungkin masih ada sedikit hal yang harus dilakukan… itulah cerita yang telah mereka ceritakan selama beberapa waktu. Dan itulah inti dari apa yang dia katakan hari ini,” kata Bill English, mantan pejabat The Fed dan sekarang menjadi profesor keuangan di Yale.
“Saya kira ini bukan tentang mengirimkan sinyal. Saya pikir ini benar-benar seperti yang mereka pikirkan,” tambahnya. “Perekonomian telah melambat namun belum cukup untuk membuat mereka yakin bahwa inflasi akan turun.”
Memang benar, Powell mencatat risiko pertumbuhan ekonomi yang kuat dalam menghadapi ekspektasi resesi yang meluas dan bagaimana hal ini dapat membuat The Fed mempertahankan suku bunganya lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama.
“Pidato tersebut berimbang namun tidak mengubah tren, bahkan jika The Fed menyimpan spanduk ‘misi tercapai’,” kata Jack McIntyre, manajer portofolio di Brandywine Global. “Hal ini membuat The Fed mempunyai pilihan untuk melakukan pengetatan lebih lanjut atau mempertahankan suku bunganya.”
Mendalami Detail
Berbeda dengan pidato tahun lalu yang sangat singkat, kali ini Powell memberikan lebih banyak rincian mengenai faktor-faktor yang akan mempengaruhi pembuatan kebijakan.
Secara khusus, ia membagi inflasi menjadi tiga metrik utama dan mengatakan bahwa The Fed paling fokus pada inflasi inti, tidak termasuk harga pangan dan energi yang bergejolak. Dia juga menegaskan kembali bahwa The Fed paling mengikuti indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, yang merupakan ukuran Departemen Perdagangan, dibandingkan indeks harga konsumen Departemen Tenaga Kerja.
Tiga “komponen luas” yang dibicarakannya meliputi barang, jasa perumahan seperti biaya sewa dan jasa nonperumahan. Dia mencatat kemajuan pada ketiga hal tersebut, namun mengatakan non-perumahan adalah yang paling sulit diukur karena paling tidak sensitif terhadap penyesuaian suku bunga. Kategori itu mencakup hal-hal seperti layanan kesehatan, layanan makanan, dan transportasi.
“Inflasi selama dua belas bulan di sektor ini telah bergerak sideways sejak lepas landas. Namun, inflasi yang diukur selama tiga dan enam bulan terakhir telah menurun, dan hal ini merupakan hal yang menggembirakan,” kata Powell. “Mengingat besarnya sektor ini, kemajuan lebih lanjut akan sangat penting untuk memulihkan stabilitas harga.”
Tak Ada Perubahan Target Inflasi
Selain prospek kebijakan yang lebih luas, Powell juga mengasah beberapa bidang yang penting bagi pertimbangan pasar dan politik.
Beberapa legislator, terutama dari kubu Demokrat, telah menyarankan agar The Fed menaikkan target inflasi sebesar 2%, sebuah langkah yang akan memberikan fleksibilitas kebijakan lebih besar dan mungkin menghalangi kenaikan suku bunga lebih lanjut. Namun Powell menolak gagasan itu, seperti yang telah dilakukannya di masa lalu.
“Dua persen adalah dan akan tetap menjadi target inflasi kami,” katanya.
Bagian pidato tersebut menimbulkan beberapa kritik dari ekonom Harvard Jason Furman. “Jay Powell mengatakan hal yang benar mengenai kebijakan moneter jangka pendek, terus berharap yang terbaik sambil merencanakan kemungkinan terburuk. Dia sangat berhati-hati terhadap perkembangan inflasi dan sikap kebijakannya tidak simetris,” Furman, yang merupakan ketua Dewan Penasihat Ekonomi di bawah mantan Presiden Barack Obama, memposting di X, situs media sosial yang sebelumnya dikenal sebagai Twitter. “Tapi saya harap dia tidak menutup kemungkinan untuk mengubah target.”
Dalam isu lain, Powell memilih untuk menghindari perdebatan mengenai suku bunga jangka panjang, atau suku bunga alami, yang tidak membatasi dan tidak merangsang – suku bunga “r-star” yang ia bicarakan di Jackson Hole pada tahun 2018 .
“Kami melihat kebijakan saat ini bersifat restriktif, memberikan tekanan pada aktivitas ekonomi, perekrutan tenaga kerja, dan inflasi,” katanya. “Tetapi kita tidak dapat mengidentifikasi dengan pasti tingkat suku bunga netral, sehingga selalu ada ketidakpastian mengenai tingkat pengekangan kebijakan moneter yang tepat.”
Powell juga mencatat bahwa langkah pengetatan sebelumnya kemungkinan belum berhasil diterapkan, sehingga memberikan kehati-hatian lebih lanjut terhadap masa depan kebijakan.