Momok ‘Supercore Inflation’ Hantui The Fed

WASHINGTON, investortrust.id – Angka indeks harga konsumen (CPI/consumer price index) AS yang lebih tinggi dari perkiraan telah mengguncang pasar pada hari Rabu waktu AS atau Kamis (11/04/2024). Namun, lebih jauh dari itu, pasar kini sibuk memikirkan ukuran harga lebih spesifik dalam data tersebut, yang disebut ‘supercore.inflation’.

Baca Juga

Inflasi AS Maret Masih Tinggi, Pemangkasan Suku Bunga Fed Mungkin Tertunda Lagi

Seiring dengan ukuran inflasi secara keseluruhan, para ekonom juga melihat CPI inti, tidak termasuk harga pangan dan energi yang berfluktuasi, untuk menemukan tren yang terjadi sebenarnya.

Pengukur supercore, juga tidak memasukkan biaya tempat tinggal dan sewa dari pembacaan layanannya. Pejabat Fed mengatakan hal ini berguna dalam kondisi saat ini karena mereka melihat peningkatan inflasi perumahan hanya masalah sementara dan bukan ukuran harga yang baik.

Supercore meningkat ke kecepatan 4,8% dari tahun ke tahun di bulan Maret, tertinggi dalam 11 bulan.

Tom Fitzpatrick, direktur pelaksana wawasan pasar global di R.J. O’Brien & Associates, mengatakan jika mengambil data tiga bulan terakhir dan menganualisasikannya, akan terlihat tingkat inflasi supercore lebih dari 8%, jauh dari target Federal Reserve sebesar 2%. Hal ini, menurut dia, bisa membuat pejabat The Fed stres untuk memikirkannya.

Masalah Nyata

CPI meningkat 3,5% dari tahun ke tahun pada Maret, di atas perkiraan Dow Jones yang memperkirakan 3,4%. Data tersebut menekan ekuitas dan membuat imbal hasil Treasury lebih tinggi pada hari Rabu, dan mendorong pasar berjangka untuk memperluas ekspektasi penurunan suku bunga pertama bank sentral hingga September dari bulan Juni, menurut alat FedWatch CME Group.

“Pada akhirnya, mereka tidak terlalu peduli selama mereka mencapai angka 2%, namun kenyataannya adalah Anda tidak akan mencapai angka 2% secara berkelanjutan jika Anda tidak mendapatkan dukungan utama dalam sektor jasa. harga, [dan] pada saat ini kita belum melihatnya,” kata Stephen Stanley, kepala ekonom di Santander A.S.

Wall Street sangat menyadari tren yang berasal dari inflasi super besar sejak awal tahun. Pergerakan yang lebih tinggi dalam metrik dari angka CPI bulan Januari sudah cukup untuk menghalangi “persepsi pasar bahwa The Fed memenangkan pertarungan melawan inflasi [dan] ini akan tetap menjadi pertanyaan terbuka selama beberapa bulan mendatang,” menurut kepala tingkat suku bunga AS BMO Capital Markets strategi Ian Lyngen.

Masalah lain bagi The Fed, kata Fitzpatrick, terletak pada latar belakang makroekonomi yang berbeda, yaitu inflasi yang didorong oleh permintaan dan pembayaran stimulus yang kuat yang memungkinkan konsumen meningkatkan pengeluaran diskresi pada tahun 2021 dan 2022 sekaligus memicu rekor tingkat inflasi.

Saat ini, tambahnya, gambarannya menjadi lebih rumit karena beberapa komponen inflasi jasa yang paling membandel adalah kebutuhan rumah tangga seperti asuransi mobil dan perumahan serta pajak properti.

“Mereka sangat takut dengan apa yang terjadi pada tahun 2021 dan 2022 sehingga kami tidak memulai dari titik yang sama seperti pada kesempatan lain,” tambah Fitzpatrick. “Masalahnya adalah, jika Anda melihat semua ini [secara bersama-sama], hal ini bukanlah pengeluaran yang bersifat diskresi, [dan] hal ini menempatkan mereka dalam posisi yang sulit.”

Masalah Inflasi yang Sulit

“Latar belakang yang semakin rumit adalah menurunnya tingkat tabungan konsumen dan biaya pinjaman yang lebih tinggi. Ini membuat bank sentral lebih cenderung mempertahankan kebijakan moneter yang ketat 'sampai terjadi kerusakan',” kata Fitzpatrick, seperti dilansir CNBC internasional.

Ia mengingatkan, The Fed akan kesulitan menurunkan inflasi jika menaikkan suku bunga lebih banyak karena faktor pendorong yang ada saat ini, lebih kaku dan tidak sensitif terhadap kebijakan moneter yang lebih ketat. Menurut Fitzpatrick, kenaikan inflasi baru-baru ini lebih mirip dengan kenaikan pajak.

Meskipun Stephen Stanley berpendapat bahwa The Fed masih belum bisa menaikkan suku bunga lebih lanjut, namun hal tersebut tetap mungkin dilakukan selama inflasi tetap berada di atas target 2%.

“Saya pikir pada umumnya inflasi akan turun dan mereka akan menurunkan suku bunga lebih lambat dari yang kita perkirakan,” kata Stanley. “Pertanyaannya adalah apakah kita melihat sesuatu yang sudah mengakar di sini? Pada titik tertentu, saya membayangkan kemungkinan kenaikan suku bunga kembali menjadi fokus.”

Baca Juga

Imbal Hasil Treasury 10-tahun Melonjak Setelah Inflasi AS Melaju di Atas Perkiraan