Ke Depan Emiten Emas akan Terus Diburu Investor, Bukan Hanya Krisis Geopolitik, tapi Juga Kelangkaan

JAKARTA, Investortrust.id — Lonjakan harga emas global di tengah meningkatnya ketegangan geopolitik tidak hanya dipicu meningkatnya permintaan terhadap aset safe haven, tetapi juga oleh keterbatasan pasokan emas di pasar. Ketidakpastian ekonomi dan risiko konflik yang meluas mendorong investor global mencari instrumen yang mampu menjaga nilai kekayaan, sementara produksi emas dunia relatif tidak bertambah secara cepat. Kondisi ini membuat harga emas terus menguat dan menarik minat investor untuk meningkatkan eksposur terhadap sektor logam mulia.

Di Indonesia, tren tersebut tercermin dari meningkatnya minat investor terhadap saham-saham emiten tambang emas yang harganya melonjak dalam beberapa waktu terakhir. Prospek harga emas yang tetap tinggi di tengah gejolak geopolitik membuat emiten emas dipandang sebagai salah satu sektor yang diuntungkan dari situasi global saat ini. Jika ketidakpastian geopolitik berlanjut, saham-saham perusahaan tambang emas diperkirakan akan terus diburu investor karena berpotensi menikmati lonjakan pendapatan dari kenaikan harga komoditas tersebut.

Sejumlah analis yang dihubungi Investortrust.id mengatakan, di tengah ketidakpastian geopolitik global yang terus meningkat, emas kembali mengukuhkan posisinya sebagai salah satu instrumen lindung nilai paling penting dalam portofolio investor dunia. Konflik geopolitik, fragmentasi ekonomi global, serta volatilitas pasar keuangan mendorong investor institusional meningkatkan eksposur terhadap logam mulia.

Data World Gold Council menunjukkan total permintaan emas global pada 2025—termasuk transaksi over-the-counter (OTC)—melampaui 5.000 ton untuk pertama kalinya dalam sejarah, disertai 53 rekor harga emas baru sepanjang tahun. Lonjakan tersebut mencerminkan meningkatnya minat investor terhadap aset safe haven. Sementara itu, US Geological Survey (USGS) memperkirakan cadangan emas global berada di kisaran 66.000 ton metrik, angka yang menegaskan bahwa pasar emas berada dalam fase permintaan yang sangat kuat dibandingkan potensi pasokan jangka panjang.

Baca Juga

Perang AS–Israel vs Iran Memasuki Hari ke-15, Serangan ke Pulau Kharg Tingkatkan Krisis Energi

Meski produksi tambang emas global mencapai level tinggi, pasar tetap menilai prospek pasokan jangka panjang dengan hati-hati. World Gold Council memperkirakan produksi tambang emas global pada 2025 mencapai sekitar 3.672 ton, yang merupakan rekor tertinggi dalam seri data mereka. Namun, perhatian investor institusional tidak semata tertuju pada produksi jangka pendek, melainkan pada pipeline penemuan deposit emas baru.

Dalam beberapa tahun terakhir, industri pertambangan emas menghadapi tantangan yang semakin nyata, yakni semakin jarangnya penemuan deposit emas berskala besar. Analisis S&P Global Market Intelligence menunjukkan bahwa dalam periode 2023–2024 tidak ditemukan deposit emas baru yang memenuhi kategori “major discovery”, yakni penemuan dengan ukuran lebih dari 2 juta ounce. Bahkan ukuran rata-rata penemuan emas pada periode 2020–2024 hanya sekitar 4,4 juta ounce, turun signifikan dibandingkan periode sebelumnya.

Baca Juga

Tambang Pani Mulai Beroperasi, Merdeka Gold (EMAS) Targetkan Produksi 115.000 Ons

Dalam konteks kelangkaan penemuan deposit besar tersebut, proyek yang memiliki cadangan multi-juta ounce menjadi semakin bernilai di mata investor global. Di Indonesia, salah satu proyek yang menarik perhatian industri adalah Pani Gold Mine yang dikembangkan oleh PT Merdeka Gold Resources Tbk (EMAS). Dalam laporan perusahaan, proyek Pani memiliki cadangan emas sekitar 4,8 juta ounce, angka yang berada di atas rata-rata ukuran penemuan emas global dalam lima tahun terakhir. Bagi pasar modal, besarnya cadangan ini bukan sekadar statistik geologi, melainkan menjadi narasi investasi yang kuat di tengah kelangkaan penemuan deposit besar secara global.

Minat investor terhadap sektor emas Indonesia juga terlihat dari performa saham EMAS di Bursa Efek Indonesia (BEI). Sejak mencatatkan sahamnya melalui IPO pada September 2025, saham perusahaan tersebut mencatat kenaikan signifikan. Dari harga penawaran Rp 2.880, saham EMAS sempat menyentuh Rp 8.700 pada kuartal I-2026, atau melonjak sekitar 300%, mencerminkan tingginya minat investor terhadap sektor tambang emas domestik.

Perhatian investor internasional terhadap perusahaan emas Indonesia juga tercermin dari meningkatnya eksposur ETF global terhadap sektor ini. Dua ETF terbesar yang berfokus pada saham perusahaan tambang emas adalah VanEck Gold Miners ETF (GDX) dan VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ). Kedua ETF tersebut melacak indeks yang dikelola MarketVector dan menjadi benchmark utama bagi investor global yang ingin berinvestasi pada saham perusahaan tambang emas.

Secara kinerja, kedua ETF tersebut mencatat performa yang sangat kuat. Sepanjang periode year-to-date, GDX mencatat imbal hasil sekitar +115%, sementara GDXJ naik sekitar +120%, jauh melampaui kenaikan harga emas itu sendiri yang meningkat sekitar 43% pada periode yang sama. Dari sisi ukuran dana kelolaan, GDX mengelola aset sekitar US$ 21 miliar, sedangkan GDXJ sekitar US$ 8 miliar, sehingga setiap perubahan komposisi indeks dapat memicu arus dana pasif dalam jumlah signifikan.

Baca Juga

Harga Emas Turun Efek Penguatan Dolar dan Drama Timur Tengah

Sejumlah saham tambang dari Indonesia telah lebih dulu masuk radar investor global melalui ETF tersebut, termasuk PT Amman Mineral Internasional Tbk (AMMN) dan PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) yang memiliki bobot sekitar 1–2% dalam portofolio ETF. Meski terlihat kecil, arus dana ETF dapat memberikan dampak signifikan terhadap harga saham, terutama dalam pasar dengan likuiditas yang relatif terbatas. Riset Indo Premier Sekuritas mencatat bahwa ketika BRMS masuk dalam indeks GDX pada periode sebelumnya, saham tersebut mengalami kenaikan sekitar 16% pada hari rebalancing akibat inflow dana dari investor pasif.

Fenomena ini juga didukung oleh studi akademis dari Federal Reserve Bank of New York yang menemukan bahwa saham yang masuk indeks utama sering mengalami abnormal return sekitar 4–6% di sekitar periode inclusion. Karena itu, momentum rebalancing ETF menjadi perhatian besar investor pasar modal.

ETF seperti GDX dan GDXJ melakukan penyesuaian portofolio secara berkala melalui mekanisme rebalancing indeks kuartalan yang dilakukan pada Maret, Juni, September, dan Desember. Untuk tahun ini, MarketVector telah mengonfirmasi bahwa hasil review kuartal pertama akan diimplementasikan pada 20 Maret 2026. Perubahan komposisi indeks pada periode tersebut sering kali memicu pergerakan harga saham yang signifikan dalam jangka pendek.

Dalam konteks ini, sejumlah analis melihat bahwa EMAS berpotensi menjadi kandidat menarik bagi investor ETF, terutama jika mempertimbangkan skala cadangan emas, momentum IPO, serta likuiditas perdagangan saham yang meningkat. Selain faktor ETF, perusahaan juga tengah menjajaki langkah strategis lain yang berpotensi memperluas basis investor global.

Menurut sejumlah sumber pasar, EMAS sedang mengeksplorasi kemungkinan dual listing di Bursa Hong Kong. Manajemen perusahaan menyatakan bahwa rencana tersebut masih berada pada tahap awal dan belum ada keputusan final. Namun, secara mekanisme pasar, dual listing dapat membuka akses bagi investor global—terutama institusi yang memiliki keterbatasan investasi di pasar negara berkembang—serta meningkatkan likuiditas perdagangan saham.

Dalam metodologi seleksi indeks MarketVector Global Junior Gold Miners Index, perusahaan yang ingin masuk dalam indeks harus memenuhi sejumlah kriteria utama, termasuk kapitalisasi pasar minimum, free float yang memadai, serta likuiditas perdagangan yang cukup tinggi. Sejumlah riset pasar, termasuk analisis Indo Premier Sekuritas, menilai bahwa EMAS mulai memenuhi sebagian besar parameter tersebut setelah IPO dan meningkatnya aktivitas perdagangan saham.

Baca Juga

Harga Emas Antam (ANTM) 12 Maret 2026 Turun, 'Buyback' Rp 2,804 Juta

Bagi investor pasar modal, perkembangan ini menunjukkan bagaimana fundamental perusahaan dan mekanisme pasar global dapat saling memperkuat. Di satu sisi, EMAS memiliki narasi fundamental yang kuat melalui cadangan emas 4,8 juta ounce di proyek Pani. Di sisi lain, momentum harga emas yang tinggi, meningkatnya minat investor terhadap safe haven, serta potensi inclusion dalam ETF global dapat menciptakan aliran dana internasional yang signifikan.

Berdasarkan simulasi model aliran dana ETF yang digunakan oleh sejumlah broker internasional, saham EMAS berpotensi menerima inflow sekitar US$ 60 juta hingga US$ 85 juta jika masuk dalam indeks GDXJ. Nilai tersebut setara hampir Rp 1 triliun, atau sekitar empat hingga enam hari volume perdagangan normal saham EMAS. Dalam skenario tersebut, tekanan beli dari ETF diperkirakan dapat mendorong harga saham naik sekitar 15–25% pada periode rebalancing.

Dalam konteks pasar Indonesia, dinamika ini mencerminkan perubahan yang lebih besar: semakin terintegrasinya sektor pertambangan nasional dengan sistem keuangan global. Jika tren harga emas dan arus investasi internasional terus berlanjut, maka saham-saham emiten emas Indonesia berpotensi semakin sering muncul dalam radar investor global—menciptakan babak baru bagi industri pertambangan emas nasional di pasar modal dunia.