Yield Obligasi Pemerintah AS Melonjak, Ini Faktor Penyebabnya

Poin Penting

• Imbal hasil Treasury AS naik setelah data tenaga kerja dan sektor jasa menunjukkan kekuatan ekonomi yang lebih besar dari perkiraan.
• Yield obligasi 10 tahun mencapai 4,159%, sementara obligasi 30 tahun naik ke 4,74%.
• Hakim Mahkamah Agung menunjukkan keraguan atas legalitas tarif impor era Trump, memicu kekhawatiran tentang potensi pengembalian dana tarif.
• Jika Mahkamah memutuskan tarif ilegal, pendapatan pemerintah bisa turun, menambah tekanan terhadap defisit dan mendorong kenaikan yield lebih lanjut.

NEW YORK, investortrust.id - Imbal hasil obligasi pemerintah AS (Treasury) naik pada Rabu (5/11/2025) setelah rilis data ekonomi yang kuat. Sementara itu, Mahkamah Agung AS menunjukkan keraguan terhadap legalitas tarif impor yang diberlakukan pemerintahan Donald Trump.

Baca Juga

Ragukan Legalitas Tarif Trump, Mahkamah Agung AS Pertanyakan Kewenangan Presiden dalam Pajak Impor

Imbal hasil Treasury tenor 10 tahun naik lebih dari 6 basis poin ke level 4,159%. Yield surat utang dua tahun meningkat 5 basis poin ke 3,634%, sementara obligasi 30 tahun naik lebih dari 6 basis poin menjadi 4,74%.

Institute for Supply Management (ISM) melaporkan indeks sektor jasa meningkat menjadi 52,4% pada Oktober, naik dari 50% pada September dan melampaui perkiraan ekonom yang disurvei Dow Jones sebesar 50,5%.

Imbal hasil acuan 10 tahun juga terdorong setelah laporan tenaga kerja swasta ADP menunjukkan kenaikan 42.000 pada Oktober, jauh di atas proyeksi kenaikan 22.000 dan membalikkan penurunan 29.000 pada September.

Baca Juga

Di Atas Ekspektasi, ADP: Tenaga Kerja Swasta AS Bertambah 42.000 pada Oktober

“Penundaan antara pengumuman pemutusan hubungan kerja oleh perusahaan besar seperti Meta, Amazon, dan UPS dalam beberapa pekan terakhir kemungkinan belum tercermin dalam data hari ini,” kata John Luke Tyner, Kepala Pendapatan Tetap di Aptus Capital Advisors, seperti dikutip CNBC. 

Data itu, menurut dia, kemungkinan akan terlihat pada laporan-laporan berikutnya. “Setelah pemerintahan dibuka kembali, kita akan mendapat gambaran yang lebih jelas tentang kondisi lapangan kerja sebenarnya, meskipun ada kekhawatiran bahwa situasi sebenarnya lebih buruk dari yang digambarkan laporan ini,” bebernya.

Minimnya data ekonomi terjadi karena penutupan pemerintahan AS menjadi yang terpanjang dalam sejarah, mencapai hari ke-36 dan melampaui rekor sebelumnya (35 hari) pada akhir 2018 hingga awal 2019.

Tarif Trump

Yield kembali meningkat di tengah hari waktu New York setelah para hakim Mahkamah Agung tampak skeptis terhadap keabsahan tarif impor yang diberlakukan Presiden Trump.

Hakim Sonia Sotomayor, salah satu dari tiga hakim liberal di pengadilan itu, menegaskan kepada Jaksa Agung D. John Sauer: “Anda mengatakan tarif bukan pajak, tapi sebenarnya itulah yang terjadi — tarif menghasilkan uang dari warga Amerika.”

Baca Juga

Menkeu AS Peringatkan Risiko Fiskal Bila Mahkamah Agung Gagalkan Tarif Trump

Apabila pengadilan memutuskan melawan pemerintahan, Gedung Putih mungkin harus mengembalikan pendapatan yang diperoleh dari pungutan tersebut. Dana itu sebelumnya membantu menenangkan kekhawatiran investor terhadap defisit anggaran negara. Namun jika harus dikembalikan, hal itu dapat mendorong imbal hasil Treasury naik lebih lanjut dan menekan harga obligasi.

“Jika Mahkamah Agung menguatkan putusan pengadilan sebelumnya, banyak tarif yang diberlakukan tahun ini akan terdampak, dengan konsekuensi terhadap pendapatan pemerintah. Pemerintahan kemungkinan akan mencari dasar hukum lain untuk menggantikan tarif tersebut,” tulis analis Deutsche Bank.