Ekonomi AS Tumbuh 3,8%, Tertinggi dalam 2 Tahun

Poin Penting

• PDB AS kuartal II direvisi naik menjadi 3,8%, tertinggi sejak Q3 2023.
• Defisit perdagangan menyempit tajam, menyumbang tambahan 4,83 poin persentase ke PDB.
• Lonjakan investasi AI menopang belanja bisnis, terutama pada peralatan dan hak kekayaan intelektual.
• Ekonom perkirakan pertumbuhan melambat pada paruh kedua akibat tarif, deportasi, dan tekanan margin laba.

WASHINGTON, investortrust.id - Ekonomi Amerika Serikat tumbuh lebih cepat dari perkiraan sebelumnya pada kuartal kedua. Hal ini didorong oleh belanja konsumen yang kuat dan investasi bisnis, meski momentum tampaknya mulai melambat seiring dampak tarif dan ketidakpastian kebijakan mulai terasa.

Baca Juga

Ekonomi AS Kuartal II-2025 Tumbuh 3,3%, Lebih Kuat dari Perkiraan

Laju pertumbuhan tercepat dalam hampir dua tahun yang dilaporkan Departemen Perdagangan pada Kamis (25/9/2025), juga mencerminkan penyempitan tajam defisit perdagangan karena arus impor yang melambat.

Ketahanan ekonomi juga ditegaskan oleh data lain yang menunjukkan tingginya permintaan bisnis untuk peralatan pada Agustus, didorong oleh lonjakan belanja kecerdasan buatan (AI), serta penurunan aplikasi awal tunjangan pengangguran negara pekan lalu karena perusahaan menahan pekerjanya.

Data tersebut pada dasarnya menyiratkan bahwa pemangkasan suku bunga lanjutan oleh Federal Reserve kemungkinan tidak diperlukan. Perekrutan yang lemah, yang menurut ekonom disebabkan oleh tarif impor Presiden Donald Trump dan pengetatan imigrasi, membuat pertumbuhan lapangan kerja hampir terhenti dalam tiga bulan hingga Agustus, mendorong bank sentral AS melanjutkan pelonggaran kebijakan pekan lalu.

“Jelas bahwa tingkat suku bunga Fed saat ini tidak memperlambat ekonomi dan juga tidak merugikan pasar tenaga kerja. Jika pertumbuhan lapangan kerja melambat, masalahnya bukan pada ekonomi, melainkan kebijakan Trump 2.0 terkait imigrasi,” beber Christopher Rupkey, kepala ekonom FWDBONDS, seperti dikutip Reuters.

Produk domestik bruto naik pada laju tahunan 3,8% yang direvisi naik pada kuartal lalu, tercepat sejak kuartal ketiga 2023, menurut Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan dalam estimasi ketiga PDB.

Sebelumnya, ekonomi dilaporkan tumbuh 3,3% pada kuartal kedua. Ekonom yang disurvei Reuters memperkirakan PDB tidak direvisi.

Pemerintah merevisi data neraca nasional dari kuartal pertama 2020 hingga kuartal pertama 2025. Ekonomi menyusut 0,6% pada kuartal pertama, direvisi sedikit turun dari penurunan 0,5% yang dilaporkan sebelumnya.

Estimasi pertumbuhan untuk kuartal pertama dan keempat 2024 direvisi turun cukup besar, namun diimbangi dengan peningkatan PDB kuartal kedua dan ketiga. Ekonomi tumbuh 2,8% pada 2024, tidak direvisi dari perkiraan sebelumnya.

Penyempitan tajam defisit perdagangan akibat anjloknya impor setelah lonjakan rekor pada kuartal Januari-Maret menjadi pendorong utama rebound PDB kuartal lalu. Defisit perdagangan yang lebih kecil menambah rekor 4,83 poin persentase terhadap pertumbuhan PDB setelah sebelumnya memangkas 4,68 poin persentase pada kuartal pertama.

Impor melonjak pada kuartal Januari-Maret ketika bisnis bergegas menghindari tarif, yang mendorong tarif rata-rata nasional ke level tertinggi dalam satu abad. Bacaan PDB kuartal pertama dan kedua bukan cerminan nyata kesehatan ekonomi karena fluktuasi besar dalam impor.

Perdagangan dapat menambah pertumbuhan PDB pada kuartal ketiga. Laporan terpisah dari Biro Sensus Departemen Perdagangan menunjukkan defisit perdagangan barang menyusut 16,8% menjadi 85,5 miliar dolar pada Agustus seiring anjloknya impor.

Revisi naik PDB kuartal kedua sebagian besar mencerminkan peningkatan belanja konsumen, yang kini diperkirakan naik 2,5%, lebih tinggi dari 1,6% yang dilaporkan sebelumnya. Ada peningkatan belanja untuk layanan seperti transportasi serta keuangan dan asuransi.

Belanja konsumen, mesin utama ekonomi, tumbuh 0,6% pada kuartal pertama, direvisi naik dari 0,5%.
Belanja bisnis untuk produk kekayaan intelektual direvisi naik menjadi 15,0% dari 12,8% yang diperkirakan bulan lalu. Investasi bisnis dalam peralatan tumbuh lebih cepat 8,5% dibanding laporan sebelumnya 7,4%.

Belanja bisnis untuk peralatan sejauh ini tetap kuat pada kuartal ketiga, meski laju pertumbuhan kemungkinan melambat.

Laporan ketiga dari Biro Sensus menunjukkan pesanan barang modal non-pertahanan di luar pesawat—proksi penting untuk belanja bisnis—naik 0,6% pada Agustus setelah naik 0,8% pada Juli. Pengiriman barang modal inti ini turun 0,3% setelah naik 0,6% pada Juli.

Saham di Wall Street turun karena investor menilai data tersebut tidak mendukung pemangkasan suku bunga lebih lanjut. Dolar naik terhadap sekeranjang mata uang. Imbal hasil Treasury AS meningkat.

Inflasi

Pemangkasan 25 basis poin pekan lalu menurunkan suku bunga acuan Fed menjadi 4,00%-4,25%. Ada revisi kecil naik untuk inflasi kuartal lalu.

Baca Juga

The Fed Pangkas Suku Bunga 25 Bps, Indikasikan Pemotongan Lanjutan

Inflasi lambat merespons tarif karena pelaku bisnis menjual persediaan yang menumpuk sebelum tarif berlaku dan bahkan menyerap sebagian pajak tersebut. Akumulasi persediaan turun pada laju 18,3 miliar dolar pada kuartal kedua.

Penjualan akhir ke pembeli domestik swasta—yang mengecualikan perdagangan, persediaan, dan pemerintah—dan dipandang ekonom serta pembuat kebijakan sebagai barometer pertumbuhan ekonomi mendasar, tumbuh 2,9% pada kuartal kedua. Itu direvisi naik dari 1,9%.

Ekonom bersiap menghadapi pertumbuhan lesu pada paruh kedua tahun ini akibat hambatan berkelanjutan dari ketidakpastian kebijakan perdagangan serta deportasi massal, yang menghambat pertumbuhan lapangan kerja melalui berkurangnya pasokan tenaga kerja.

“Terlepas dari perkiraan kenaikan PDB riil yang moderat pada kuartal ketiga—didukung belanja konsumen yang tangguh, ledakan investasi AI dan fluktuasi perdagangan internasional—pertumbuhan diproyeksikan melambat pada paruh kedua tahun,” urai Lydia Boussour, ekonom senior di EY-Parthenon.
Estimasi pertumbuhan untuk kuartal ketiga berkisar di sekitar 2,5%.

Ada revisi signifikan turun pada estimasi laba kuartal lalu, menunjukkan bisnis tidak sepenuhnya membebankan tarif kepada konsumen. Ekonom memperingatkan penurunan margin laba dapat menekan pasar tenaga kerja.

Laporan keempat dari Departemen Tenaga Kerja menunjukkan klaim awal tunjangan pengangguran turun 14.000 menjadi 218.000 yang disesuaikan musiman untuk pekan yang berakhir 20 September. “Tekanan terhadap margin laba korporasi sejauh ini kecil, dan itu kunci,” kata Ryan Sweet, kepala ekonom AS Oxford Economics. Menurut dia, jika margin laba menyusut, maka kemungkinan besar akan terjadi lonjakan PHK yang signifikan.