Menanti Kebijakan The Fed Setelah Rilis Data Ketenagakerjaan AS

JAKARTA, investortrust.id – Di tengah kekhawatiran pasar terkait spekulasi perang Israel-Iran, sebuah rilis data ekonomi menggembirakan mencuat dari Amerika Serikat. Rilis tentang data ketenagakerjaan, yang menunjukkan betapa ekonomi AS masih tangguh.  

Beberapa waktu belakangan, pasar sempat terombang-ambing karena laporan ketenagakerjaan AS yang melemah. Data pelemahan ini menimbulkan kekhawatiran akan terjadinya resesi. 

Departemen Perdagangan AS, pada Jumat (4/10/2024), merilis data ketenagakerjaan bulan September, yang angkanya jauh di atas perkiraan.

Baca Juga

Pertumbuhan Lapangan Kerja AS September Melonjak di Atas Perkiraan

Nonfarm payrolls melonjak sebesar 254.000, naik dari revisi 159.000 pada bulan Agustus dan lebih baik dari perkiraan konsensus Dow Jones sebesar 150.000. Tingkat pengangguran turun 0,1 poin persentase, menjadi 4,1%.

Dengan adanya revisi ke atas dari bulan-bulan sebelumnya, laporan ini meredakan kekhawatiran mengenai keadaan pasar tenaga kerja.

Baca Juga

Wall Street Rebound Setelah Rilis Data Tenaga Kerja AS, Dow Melejit dan Cetak Rekor Baru

Kekuatan dalam penciptaan lapangan kerja juga berdampak pada upah, karena pendapatan rata-rata per jam meningkat 0,4% mom (month on month) dan naik 4% yoy (year on year). Kedua angka tersebut melampaui perkiraan masing-masing kenaikan sebesar 0,3% dan 3,8%. 

Peningkatan gaji yang sangat besar pada bulan September membawa perekonomian AS keluar dari bayang-bayang resesi dan memberi Federal Reserve jalur yang cukup terbuka menuju soft landing.

Meski, diakui, kekhawatiran inflasi tetap masih ada dan membebani konsumen.

Pasar tenaga kerja yang meningkat, laju kenaikan harga yang melambat dan penurunan suku bunga, menempatkan gambaran makro AS dalam kondisi yang cukup baik di tengah hiruk pikuk politik menjelang pemilu.

Baca Juga

Mampukah Kamala Harris Kalahkan Trump dalam Pilpres AS 2024? Simak Hasil Jajak Pendapat Terbaru

“Kami memperkirakan akan terjadi soft landing. Hal ini juga meningkatkan kemungkinan tidak adanya pendaratan, yang berarti data ekonomi  lebih kuat untuk tahun 2025 daripada yang kita perkirakan saat ini,” papar Beth Ann Bovino, kepala ekonom di U.S. Bank, seperti dikutip CNBC.

Jumlah lapangan kerja lebih baik daripada perkiraan, dengan gabungan perusahaan dan pemerintah untuk meningkatkan jumlah gaji sebesar 254.000, sehingga mengalahkan konsensus Dow Jones sebesar 150.000. Angka ini merupakan sebuah kemajuan besar bahkan dibandingkan dengan angka yang direvisi naik pada bulan Agustus. Membalikkan tren yang dimulai pada bulan April yaitu melambatnya jumlah lapangan kerja dan meningkatnya kekhawatiran akan perlambatan yang lebih luas, atau lebih buruk lagi.

Hal ini hampir menutup peluang Federal Reserve akan mengulangi penurunan suku bunga setengah persentase poin dalam waktu dekat. Pasar berjangka memperkirakan hanya akan terjadi pergerakan seperempat poin atau 25 basis pada pertemuan Fed bulan November, diikuti oleh seperempat poin lagi di bulan Desember, menurut ukuran FedWatch CME Group.

Baca Juga

Powell Indikasikan Penurunan Suku Bunga Lebih Lanjut, Kemungkinan 25 Bps

Sebelumnya, pasar memperkirakan penurunan setengah poin pada bulan Desember diikuti dengan penurunan yang setara dengan seperempat poin pada masing-masing dari delapan pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada tahun 2025.

Jika tidak ada masalah di pasar tenaga kerja, menurut Bovino, The Fed dapat mengambil langkah moderat melalui siklus pelonggarannya.

Yang jelas, masih ada beberapa kekurangan dalam gambaran ketenagakerjaan.

Lebih dari 60% pertumbuhan pada bulan September datang dari sektor-sektor yang biasanya menjadi penyebabnya, yaitu perusahaan makanan dan minuman, layanan kesehatan, dan pemerintah. Semuanya merupakan penerima manfaat fiskal yang telah mendorong defisit anggaran tahun 2024 hingga ke ambang $2 triliun.

Ada juga beberapa faktor teknis dalam laporan ini, seperti tingkat respons yang rendah dari peserta survei, yang dapat mengaburkan laporan yang cerah pada hari Jumat dan menyebabkan revisi ke bawah pada bulan-bulan berikutnya. Namun secara umum, berita itu berdampak positif pada pasar. 

Menanti The Fed

Setelah rilis data kenegakerjaan yang menggembirakan, pertanyaan berikutnya, bagaimana sikap The Fed. Apakah masih meneruskan pelonggaran agresif atau tidak. Hal ini masih jadi perdebatan di pasar.

Kebijakan agresif The Fed memangkas suku bunga 50 basis menimbulkan tanda tanya bagi pelaku pasar. Ekonom Bank of America, misalnya, mempertanyakan kebijakan bank sentral. Dalam catatan klien yang merujuk pada pemotongan 50 basis poin pada bulan September, ia menduga ada kepanikan di balik keputusan itu.

Ada juga yang bertanya-tanya tentang kebimbangan dan kesalahan perhitungan di kalangan pakar Wall Street. David Royal, kepala keuangan dan investasi di perusahaan jasa keuangan Thrivent, berspekulasi dan meragukan The Fed akan melakukan pemotongan sebanyak itu “jika mereka mengetahui laporan tenaga kerja akan sekuat ini.”

“Pertanyaannya, bagaimana semua orang bisa terus melakukan kesalahan?” kata Kathy Jones, kepala strategi pendapatan tetap di Charles Schwab. Ia mempertanyakan, bagaimana mereka tidak bisa mendapatkan angka itu dengan benar berdasarkan semua informasi yang diperoleh.

Menurut Jones, The Fed akan menghadapi dilema dalam menentukan respons kebijakan yang tepat. FOMC selanjutnya akan mengadakan pertemuan pada 6-7 November, tepat setelah pemilihan presiden AS dan setelah rentang waktu lima minggu di mana FOMC akan membahas lebih banyak hal.

Beberapa komentar setelah laporan tersebut menyatakan bahwa The Fed mungkin harus menaikkan perkiraan suku bunga “netral” yang tidak mendorong atau membatasi pertumbuhan, sebuah indikasi bahwa suku bunga acuan akan ditetapkan pada tingkat yang lebih tinggi dibandingkan sebelumnya.

“Apa yang dilakukan The Fed dengan hal ini? Tentu saja, 50 basis poin tidak dapat digunakan pada pertemuan berikutnya. Apakah mereka berhenti sejenak? Apakah mereka melakukan 25 [basis poin] lagi karena masih jauh dari netral? Apakah mereka hanya membandingkan data ini dengan data lain yang mungkin tidak terlalu kuat? Saya pikir mereka punya banyak hal yang harus dilakukan,” urai Jones.

Namun, sementara itu, para pejabat mungkin akan merasa puas dengan mengetahui bahwa perekonomian stabil, pasar tenaga kerja tidak mengalami kesulitan seperti yang diduga, dan mereka punya waktu untuk mempertimbangkan langkah selanjutnya.

“Kita telah menyaksikan perekonomian yang luar biasa selama beberapa tahun terakhir, meskipun ada beberapa penentang dan sentimen konsumen yang lesu,” kata Elizabeth Renter, ekonom senior di NerdWallet. Pada tahun pemilu, antusiasme masyarakat meningkat dan setiap laporan atau peristiwa ekonomi dapat menimbulkan reaksi yang intens. Namun, agregat ekonomi menunjukkan bahwa perekonomian AS berada pada kondisi yang kuat.

“Jika kita terus melihat perekonomian yang lebih kuat dari perkiraan yang mungkin memberikan alasan bagi The Fed untuk memperlambat laju penurunan suku bunga hingga tahun 2025 dengan tingkat keluar yang sedikit lebih tinggi dari perkiraan mereka saat ini, semua ini karena perekonomian masih mempertahankan kekuatannya, kata Bovino.