Pekan Krusial Bank Sentral Global: Hawkish atau Dovish?
NEW YORK, Investortrust.id - Sejumlah bank sentral besar akan mengambil keputusan suku bunga akhir tahun ini. Minggu kritis yang akan menguji spekulasi pasar terhadap penurunan suku bunga pada awal tahun 2024.
Baca Juga
Powell Sebut Pemangkasan Bunga ‘Prematur’, FFR Masih Bisa Naik
Federal Reserve AS pada hari Rabu akan memulai rapat penting, diikuti dengan “Kamis Super” pertemuan Bank Sentral Eropa, Bank Sentral Inggris, Bank Nasional Swiss, dan Bank Norges Norwegia.
Para pengambil kebijakan di bank sentral diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tetap stabil, kecuali bank sentral Norwegia yang memperingatkan kemungkinan akan menaikkan biaya pinjaman pada bulan Desember.
Investor akan mencari petunjuk dalam pernyataan bank mengenai kapan penurunan suku bunga dapat dimulai tahun depan karena inflasi terus menurun dari level tertinggi dalam beberapa dekade.
“Risiko terbesar dari 'risk-on' adalah kenyataan bahwa The Fed tidak melakukan apa yang pasar katakan, yaitu memangkas suku bunga selama tahun 2024,” kata David Neuhauser, chief investment officer dari dana lindung nilai Livermore Partners, dalam “Squawk Box Europe” CNBC, Senin (11/12/2023).
“Pasar memberi tahu satu hal. Jadi yang dilakukan pasar pada dasarnya adalah menyerukan kredibilitas The Fed.”
Pemotongan suku bunga
Pelaku pasar sangat mengharapkan The Fed untuk mempertahankan suku bunga pada 5,25%-5,50%, meskipun para pedagang memperkirakan penurunan sebesar 25 basis poin pada awal Maret tahun depan, menurut CME FedWatch Tool.
Namun, The Fed telah berupaya untuk menekan kembali ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga yang agresif pada tahun depan.
Ketua Fed Jerome Powell memperingatkan pada awal bulan ini bahwa “terlalu dini” untuk berspekulasi kapan kebijakan akan dilonggarkan dan menyatakan bank sentral akan “siap untuk memperketat kebijakan jika hal tersebut dirasa tepat untuk dilakukan.”
Neuhauser dari Livermore Partners mengatakan tingginya ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga kontras dengan komentar Powell baru-baru ini.
“Ada dua dinamika berbeda yang terjadi: apa yang pasar katakan kepada Anda, dan apa yang dikatakan Ketua Federal Reserve Powell, mari kita lihat siapa yang memiliki kredibilitas kali ini,” kata Neuhauser.
Powell juga mencatat bahwa kebijakan saat ini “berada dalam wilayah yang membatasi” dan mengatakan keseimbangan risiko antara melakukan terlalu banyak atau terlalu sedikit mendekati seimbang.
“Ketika kami berpikir mengenai langkah The Fed memasuki tahun depan, kami pikir masuk akal jika mereka memikirkan kapan dan seberapa besar penurunan suku bunga akan dilakukan,” kata Sam Zief, kepala strategi FX global di J.P. Morgan Private Bank, dalam program “Street Signs Europe” CNBC, Senin.
“Karena tingkat kebijakan mereka sangat ketat, ketika tingkat pengangguran semakin mendekati netral, dan ketika inflasi semakin mendekati netral, maka tingkat kebijakan mereka juga harus melakukan hal yang sama. Pertanyaan sebenarnya adalah: bagaimana kecepatannya?”
Menjelang pertemuan The Fed pada hari Rabu, Zief mengatakan para pelaku pasar harus bersiap untuk sedikit kecewa dengan kurangnya kejelasan mengenai kecepatan dan skala perubahan suku bunga lebih lanjut.
“Kasus dasar kami sebenarnya adalah bahwa The Fed tidak akan mengatakan banyak hal. Titik-titiknya mungkin tidak banyak bergerak. Pernyataan itu mungkin tidak banyak berubah,” tambahnya.
Keputusan suku bunga The Fed yang semakin dekat terjadi tak lama setelah penciptaan lapangan kerja di AS tidak menunjukkan tanda-tanda mereda pada bulan November. Nonfarm payrolls tumbuh sebesar 199.000 dengan penyesuaian musiman pada bulan tersebut, mengalahkan ekspektasi sebesar 190.000, sementara tingkat pengangguran turun menjadi 3,7%, dibandingkan dengan perkiraan sebesar 3,9%.
Para ekonom mengatakan bahwa data ekonomi tampaknya mencerminkan pasar kerja yang terus tangguh bahkan setelah satu tahun berhasil menghindari ketakutan resesi.
Bagaimana dengan ECB?
Bank-bank besar di negara lain akan mengikuti jejak The Fed dengan pernyataan kebijakan akhir mereka pada hari Kamis.
Investor akan memantau dengan cermat pertemuan ECB untuk mencari tanda-tanda bank sentral siap menerapkan penurunan suku bunga secara cepat pada tahun 2024. Inflasi zona euro, yang melebihi 10% tahun lalu, mencapai 2,4% pada bulan November, mencerminkan tingkat terendah dalam lebih dari 10 tahun terakhir. dua tahun.
Kenaikan harga telah turun dengan cepat menuju tingkat target ECB sebesar 2% dalam beberapa bulan terakhir, sehingga memicu spekulasi investor akan penurunan suku bunga pada awal tahun depan.
Namun para pembuat kebijakan telah memperingatkan para investor bahwa “langkah terakhir” untuk mengatasi disinflasi bisa menjadi hal yang paling sulit – dan mungkin memerlukan waktu dua kali lebih lama dibandingkan perjuangan untuk mengembalikan inflasi di bawah 3%.
Ekonom di Deutsche Bank mengatakan dalam sebuah catatan penelitian yang diterbitkan awal bulan ini bahwa mereka sekali lagi memajukan waktu penurunan suku bunga ECB yang pertama ke bulan April, mengutip data inflasi terbaru dan nada komentar resmi. Ia menambahkan bahwa ada juga “risiko signifikan” dari penurunan suku bunga segera pada bulan Maret.
“Kami khawatir kami terlalu takut,” kata ekonom di Deutsche Bank pada 6 Desember. “Risikonya sekarang adalah pemotongan yang lebih awal dan lebih besar, dan ECB lebih mampu memisahkan diri dari The Fed.”
Ekonom di Pantheon Macroeconomics mengatakan bahwa meskipun konsensus saat ini memperkirakan penurunan suku bunga ECB yang pertama pada bulan Juni tahun depan, “kami masih percaya bahwa bulan Maret adalah waktu yang tepat.”
Baca Juga