Mempelajari Ekonomi Perang Rusia dalam Melawan Konspirasi Emperium AS

Oleh Tri Winarno,

mantan Ekonom Senior

Departemen Kebijakan Ekonomi Moneter

Bank Indonesia

INVESTORTRUST.ID – Dua setengah tahun setelah Presiden Rusia Vladimir Putin memerintahkan invasi besar-besaran ke Ukraina, perekonomian Rusia tampak seperti teka-teki. Terbungkus narasi, yang saling bersaing.

Jika Anda ingin berargumentasi bahwa perekonomian Rusia telah tertatih-tatih karena sanksi-sanksi Barat, karena Kremlin memprioritaskan belanja militer di atas segalanya, dan karena keberhasilan serangan pesawat tak berawak Ukraina terhadap kilang minyak Rusia, Anda bisa menemukan banyak bukti yang mendukung pandangan tersebut. Namun, jika Anda ingin menyoroti ketahanan perekonomian Rusia dengan mengacu pada kemampuan beradaptasi bisnis dalam negeri atau kemampuan konsumen untuk menggantikan produk impor dengan produk dalam negeri, maka argumen Anda juga tidak dapat diabaikan.

Faktanya, perekonomian Rusia sedang tidak baik-baik saja. Sanksi memang merugikan, dan serangan pesawat tak berawak Ukraina benar-benar menimbulkan gangguan.

Dalam perspektif jangka panjang, perekonomian mengalami kemunduran di banyak sektor. Peningkatan drastis belanja perang yang diumumkan baru-baru ini juga jelas tidak berkelanjutan, dalam jangka panjang.

Namun, pada saat yang sama, Rusia masih jauh dari 'keruntuhan' ekonomi, seperti yang diperkirakan dan diharapkan oleh banyak komentator. Dan, jika Putin terus melanjutkan upaya perangnya – dan sepertinya mungkin terjadi – perekonomian bisa menjadi masalah yang paling kecil bagi Putin.

Baca Juga

Persaingan Ekspor Perikanan ke Rusia Ketat, RI Hadapi India hingga China

Perekonomian yang berada dalam masalah serius akan memiliki tingkat pengangguran yang tinggi, dan inflasi yang tinggi. Namun, dalam hal lapangan kerja, perekonomian Rusia berjalan dengan baik, menghasilkan tingkat lapangan kerja yang belum pernah terjadi sejak zaman Soviet, ketika bekerja merupakan hal wajib bagi orang dewasa yang berbadan sehat.

Ada dua alasan yang menyebabkan hal ini. Pertama, perang telah membunuh atau melukai ratusan ribu calon pekerja dan menyebabkan sekitar satu juta orang meninggalkan negara tersebut. Kedua,  pemerintah menghabiskan banyak uang untuk produksi militer.

Sementara itu, Elvira Nabiullina, kepala Bank Sentral Rusia, baru-baru ini menyebut keadaan saat ini sebagai 'overheating'. Namun, penggunaan istilah ini sangat tidak konvensional.

Dalam keadaan normal, 'overheating' mengacu pada tingginya lapangan kerja yang tidak sehat karena pertumbuhan output yang sangat cepat, yang mungkin mencerminkan gelembung pasar atau stimulus pemerintah yang berlebihan. Namun, di Rusia saat ini, jumlah angkatan kerja yang hilang akibat perang dan emigrasi massal lebih tinggi dibandingkan lapangan kerja baru. Hal ini menunjukkan bahwa alasan utama terjadinya 'overheating' adalah menurunnya pasokan tenaga kerja, bukan peningkatan permintaan akan tenaga kerja.

Hal ini juga merupakan alasan utama percepatan pertumbuhan upah yang tercatat pada paruh pertama tahun ini, dengan upah riil melonjak sebesar 8,1% dibandingkan tahun sebelumnya di bulan Juli. Data pasar tenaga kerja Rusia yang tampaknya bagus, pada kenyataannya, menimbulkan kekhawatiran.

Inflasi dan Suku Bunga Melonjak

Sementara itu, inflasi year on year Rusia tahun ini telah mendekati 10%, lebih tinggi dibandingkan negara maju mana pun, namun sejatinya angka tersebut tidak terlalu tinggi. Yang luar biasa adalah suku bunga utama Bank Sentral Rusia baru-baru ini meningkat menjadi 19%.

Kedua angka ini menyiratkan bahwa siapa pun yang meminjam uang pada tingkat suku bunga pasar (yang biasanya beberapa poin di atas suku bunga kebijakan bank sentral), harus sangat optimis mengenai margin keuntungan yang diharapkan, atau bahwa inflasi diperkirakan akan meningkat tajam dalam beberapa bulan mendatang. Namun, meski ekspektasi inflasi yang terus-menerus tinggi tidak memungkinkan bank sentral untuk menurunkan suku bunga, hal tersebut hanyalah sebagian dari permasalahan yang ada.

Baca Juga

Harga Bitcoin Diramal Bakal Tembus US$ 100.00 Didorong Stimulus China dan Transaksi Kripto Rusia

Alasan lain atas perbedaan yang tidak biasa antara tingkat kebijakan dan tingkat inflasi adalah meningkatnya volume kredit bersubsidi yang digunakan pemerintah, untuk mendukung produksi militer. Subsidi semacam ini sebenarnya merupakan transfer kekayaan pembayar pajak kepada pemilik perusahaan industri militer – yaitu kroni-kroni Presiden Rusia Vladimir Putin.

Oleh karena itu, peran suku bunga pasar dalam kegiatan perekonomian semakin berkurang. Hal ini -- serta ketatnya pasar tenaga kerja -- membatasi kemampuan bank sentral untuk melawan kenaikan harga yang disebabkan oleh faktor-faktor seperti sanksi perdagangan atau kenaikan harga minyak dunia. Meski inflasi belum terlalu tinggi, namun inflasi sudah sangat persisten.

Namun, mereka yang berharap runtuhnya perekonomian Rusia akan mengakhiri perang kriminal yang dilakukan Putin telah berulang kali meremehkan seberapa besar perekonomian dapat melakukan penyesuaian dalam menghadapi keadaan buruk. Produksi industri Rusia telah meningkat secara signifikan oleh peningkatan belanja militer, dengan output di industri terkait perang meningkat sekitar 60% pada paruh pertama 2024 dibandingkan paruh kedua 2022.

Masyarakat Berkorban Kesejahteraan
Namun, elemen penting dalam bentuk dukungan pemerintah ini adalah kesediaan masyarakat Rusia untuk menerima lebih sedikit pengeluaran untuk bidang kesehatan, pendidikan, dan infrastruktur sipil. Bagi masyarakat miskin, dampak penurunan belanja pemerintah telah dimitigasi dengan peningkatan transfer anggaran kepada tentara dan keluarga mereka. Berdasarkan beberapa perkiraan, bantuan ini melebihi 1,5% produk domestik bruto (PDB) Rusia dari Juli 2023 hingga Juni 2024 (7,5-8,2% dari total pengeluaran), dan sebagian besarnya berupa pembayaran post-mortem kepada keluarga tentara.

Kesediaan masyarakat awam Rusia untuk mengorbankan kesejahteraan materi mereka sangat penting, mengingat sanksi Barat dan penarikan bisnis mengakibatkan hilangnya akses terhadap produk impor secara drastis. Beberapa barang menjadi tidak dapat diakses -- mobil yang dibuat oleh merek-merek besar Barat seperti Mercedes dan Ford adalah contoh utama --, sementara barang-barang lainnya, seperti Apple iPhone, mulai dijual dengan harga premium yang signifikan.

Banyak barang yang sebelumnya diekspor dari negara-negara Barat digantikan oleh produk-produk berkualitas rendah dari negara-negara lain, salah satunya adalah Tiongkok, dan melalui substitusi impor. Konsumen Rusia membayar harga lebih tinggi, untuk barang-barang produksi dalam negeri dengan kualitas lebih rendah. Dengan kata lain, rakyat negeri komunis ini memberikan kontribusi material terhadap dampak perang Putin, melalui kesediaan mereka untuk membayar lebih banyak dengan biaya lebih sedikit.

Yang penting, penurunan standar hidup ini tidak tecermin dalam angka utama PDB Rusia, karena impor bukan merupakan bagian dari PDB, sedangkan produksi substitusi impor merupakan bagian dari PDB. Ketika suatu perekonomian mengalami keterpisahan yang begitu cepat dari perdagangan internasional, PDB tidak akan sepenuhnya memperhitungkan apa yang dialami masyarakat di lapangan.

Sanksi perdagangan dan keuangan yang diberlakukan setelah invasi Rusia ke Ukraina pada Februari 2022, dan sejak itu meningkat secara bertahap, tentu saja telah mengurangi kemampuan Kremlin untuk berperang. Begitu pula sanksi sekunder yang semakin ketat terhadap perantara Tiongkok, India, Turki, dan lainnya.Langkah-langkah tersebut menaikkan harga komponen-komponen yang sangat dibutuhkan atau menjadi pajak tambahan atas transaksi keuangan, sehingga mengurangi pendapatan pemerintah.

Namun, tidak satu pun dari sanksi ini dapat memaksa aliran barang dan uang untuk berhenti sepenuhnya. Ini dikarenakan adanya hukum pasar: ketika suatu transaksi menjadi lebih mahal, margin keuntungan pada setiap transaksi yang berhasil meningkat, sehingga mendorong perantara baru untuk menemukan solusi baru dan celah yang baru.

Mengelola transaksi-transaksi ini telah menjadi bisnis yang menguntungkan bagi kroni-kroni Putin, hampir sama menguntungkannya dengan produksi militer. Namun, solusi ini memerlukan biaya yang mahal dan ditanggung oleh masyarakat Rusia pada umumnya. Kesediaan mereka untuk menanggung beban ekonomi adalah hal yang paling penting, dan tampaknya belum mencapai batasnya.

Di sisi lain, sumber pendanaan perang lainnya adalah pinjaman dari masa depan. Namun, hal ini tidak dilakukan secara langsung.

Faktanya, pemerintah Rusia tidak dapat meminjam di pasar kredit internasional, dan mereka kesulitan untuk meminjam di dalam negeri, bahkan dengan suku bunga yang tinggi. Oleh karena itu, lebih dilakukan lewat penurunan drastis belanja pemerintah untuk pendidikan dan layanan kesehatan pada anggaran terbaru.

Yang lebih penting, pinjaman Putin untuk masa depan berbentuk pembongkaran institusi pasar secara bertahap namun meluas, yang harus dibayar mahal oleh rakyat Rusia selama reformasi tahun 1990-an. Lembaga-lembaga ini memberikan landasan bagi pertumbuhan spektakuler di awal tahun 2000-an, dan mereka telah memperkuat ketahanan perekonomian Rusia dalam menghadapi sanksi Barat sejak tahun 2014.

Namun, untuk mengobarkan perang sebesar yang terjadi di Ukraina, rezim Putin perlu menerapkan kontrol yang jauh lebih besar terhadap perekonomian, dibandingkan yang diizinkan oleh institusi-institusi tersebut. Kremlin harus berhati-hati agar aktivitas ekonomi tidak terlalu dirugikan.

Oleh karena itu, pemerintah Rusia belum menerapkan pengendalian harga secara resmi, meski hal ini memaksa perusahaan untuk tidak menaikkan harga terlalu cepat atau terlalu tinggi. Sebagai respons terhadap kenaikan harga energi, pemerintah juga memberlakukan pembatasan ekspor bensin dan produk minyak lainnya, yang kemudian memperluas perlunya pengendalian harga di pasar lain.

Negara kaya minyak lainnya yang diperintah oleh seorang diktator juga mengambil jalan serupa dua dekade lalu. Di bawah Presiden Hugo Chavez dan penggantinya, Nicolás Maduro, Venezuela menerapkan pengendalian harga yang pada akhirnya mengakibatkan bencana ekonomi. Kondisi perekonomian Venezuela yang terpuruk saat ini mungkin merupakan salah satu alasan mengapa para ekonom pemerintah Rusia diam-diam menolak upaya Putin untuk melakukan kontrol harga lebih besar.

Pada Juli 2023, Putin memerintahkan nasionalisasi aset dua merek besar Barat, pembuat yogurt Danone dan pembuat bir Carlsberg. Sementara, Heineken menjual operasinya ke perusahaan lokal seharga satu euro.

Terkait dengan pengendalian harga, pemerintah melakukan tindakan dengan hati-hati. Awalnya, undang-undang yang mengizinkan nasionalisasi disahkan untuk mencegah perusahaan menutup bisnis mereka setelah invasi tahun 2022. Jika sebuah perusahaan Barat ingin keluar dari pasar Rusia, perusahaan tersebut dapat menjual aset dan operasinya, meski mengalami kerugian yang sangat besar dibandingkan harga pasar sebelum perang dan dikenakan pajak tambahan yang sangat tinggi.

Sebelum undang-undang nasionalisasi itu diberlakukan, tidak ada yang melarang perusahaan swasta untuk menutup bisnisnya di Rusia dan bukannya menjualnya. Namun, setelah undang-undang tersebut disahkan, nasionalisasi bisnis Danone dan Carlsberg di Rusia masih mengejutkan, mengingat tidak ada perusahaan yang menghentikan operasinya; sebaliknya, mereka sibuk menegosiasikan penjualan. Agaknya, pengambilalihan yang ditargetkan merupakan sinyal bagi perusahaan lain yang mungkin mempertimbangkan untuk keluar. Dengan semakin tertekannya potensi harga jual, mereka memiliki insentif yang lebih besar untuk tetap tinggal.

Kemampuan pemerintah untuk mengambil alih bisnis sesuka hati memecahkan masalah besar di masa perang, dengan menghalangi keluarnya perusahaan-perusahaan bernilai. Namun hal ini harus mengorbankan lembaga ekonomi inti, dan seperti yang dijelaskan oleh ekonom Daron Acemoglu dan James A Robinson, erosi kelembagaan tersebut pada akhirnya merupakan kunci untuk memahami mengapa suatu negara mengalami kegagalan.

Berinvestasi secara besar-besaran dalam produksi militer dan sekaligus membongkar institusi pasar mungkin akan memperkuat pengaruh Putin dalam jangka pendek. Namun, hal ini akan menjadi bom waktu bagi pembangunan ekonomi jangka panjang.

Hati-Hati

Di era modern, tidak ada negara yang mencapai pertumbuhan ekonomi berkelanjutan, tanpa semakin terbuka terhadap perdagangan internasional. Kapan pun perang Ukraina berakhir dan Rusia kembali melakukan perdagangan internasional (selain bahan mentah), semua nasionalisasi yang terjadi dalam beberapa tahun terakhir akan kembali menghantuinya.

Perang yang dilancarkan Putin tidak hanya memberikan kehidupan yang lebih buruk bagi masyarakat Rusia saat ini. Hal ini juga akan menjadi beban ekonomi generasi mendatang.

Karena itu, mengelola suatu negara harus hati-hati, tidak boleh grusa grusu, tidak boleh cepat marah. Semua harus dipikirkan secara matang.

Pemimpin yang memahami tiga aksioma tersebut akan berhasil memimpin negara menuju negara yang badatun toyibatun warobun gofur, aman sejahtera  dan berkeadilan. Aksioma itu yang membedakan kualitas dan ending kepemimpinan antara mantan Presiden Irak Saddam Hussein dan Negarawan Jenderal Besar Soeharto.

Banyuwangi, 19 Oktober 2024