Survei ISM: Tarif Impor dan Pasar Kerja Tekan Pertumbuhan Sektor Jasa AS

Poin Penting

• PMI jasa ISM turun ke 50, sinyal stagnasi ekonomi.
• Pesanan baru anjlok, lapangan kerja tetap tertekan.
• Tarif impor dorong inflasi biaya di sektor konstruksi dan makanan.
• Fed kesulitan menentukan arah suku bunga di tengah data terbatas.

WASHINGTON, investortrust.id - Aktivitas sektor jasa AS terhenti pada September di tengah perlambatan tajam pesanan baru, sementara lapangan kerja yang lemah menambah bukti meningkatnya kondisi pasar tenaga kerja yang lesu akibat permintaan dan pasokan pekerja yang melemah.

Baca Juga

Sektor Jasa AS Mandek, Tarif Trump Picu Kekhawatiran Stagflasi

Survei dari Institute for Supply Management (ISM) pada Jumat menunjukkan ukuran harga yang dibayarkan oleh bisnis jasa untuk input bertahan mendekati level tertinggi dalam tiga tahun bulan lalu.

Tanda-tanda aktivitas yang stagnan dan inflasi jasa yang tinggi dapat mempersulit langkah Federal Reserve, dengan pasar keuangan memperkirakan pemangkasan suku bunga lagi bulan ini.

Survei ini mendapat perhatian lebih dari biasanya setelah kekosongan pendanaan memaksa penutupan pemerintah AS awal pekan ini dan menunda rilis laporan ketenagakerjaan bulanan September yang diawasi ketat. Ini adalah pertama kalinya sejak penutupan pemerintah 2013 laporan ketenagakerjaan — yang penting bagi pengambilan keputusan oleh pejabat bank sentral AS, bisnis, dan rumah tangga — tidak diterbitkan.

Menunggu

Tarif impor yang agresif dan luas dari Presiden Donald Trump telah mengikis sentimen bisnis, menekan aktivitas di sektor jasa dan manufaktur.

“Ini adalah ekonomi yang dalam animasi tergantung, karena bisnis menunggu pemerintahan Trump menetapkan kebijakan tarif dan imigrasi yang jelas dan dapat diprediksi. Begitu ketidakpastian terkait kebijakan mereda, saya perkirakan aktivitas bisnis akan kembali meningkat,” urai Stephen Stanley, kepala ekonom AS di Santander U.S. Capital Markets, dikutip dari Reuters, Sabtu (04/10/2025).

ISM menyatakan indeks manajer pembelian (PMI) non-manufaktur turun ke 50 bulan lalu, titik netral, dari 52,0 pada Agustus. Ekonom yang disurvei Reuters memperkirakan PMI jasa turun ke 51,7. Sektor jasa menyumbang lebih dari dua pertiga aktivitas ekonomi AS.

Sepuluh industri jasa, termasuk administrasi publik, perdagangan grosir, dan utilitas melaporkan pertumbuhan. Tujuh sektor yang mengalami kontraksi termasuk pertambangan, konstruksi, dan perdagangan ritel.

Beberapa bisnis di sektor akomodasi dan makanan mengatakan bea masuk mulai berdampak, “terutama untuk produk makanan dari India, China, dan Asia Tenggara, kopi dari Amerika Selatan,” seraya menambahkan “kenaikan biaya tahunan kami semakin besar.”

Bisnis konstruksi melaporkan “tarif mulai dibebankan pada material berbasis logam.” Penyedia utilitas mengatakan “kami mendapat lebih banyak biaya tarif bulan lalu dibanding bulan-bulan sebelumnya.” Untuk bisnis lain seperti perdagangan grosir, “permintaan hanya lemah.”

Ukuran survei atas pesanan baru yang diterima oleh bisnis jasa turun ke 50,4 dari 56,0 pada Agustus. Pesanan tertunggak tertekan selama tujuh bulan berturut-turut, sementara permintaan ekspor tetap lesu.
Saham di Wall Street diperdagangkan lebih tinggi. Dolar melemah terhadap sekeranjang mata uang. Imbal hasil obligasi pemerintah AS naik.

Lapangan Kerja Lesu

Meskipun ukuran lapangan kerja sektor jasa naik tipis ke 47,2 dari 46,5 pada Agustus, ini adalah bulan keempat berturut-turut berada di wilayah kontraksi, dengan perusahaan tidak mengisi kembali posisi dan juga gagal menemukan pekerja berkualifikasi.

Baca Juga

Klaim Pengangguran Meningkat, Pasar Tenaga Kerja AS Kian Rapuh

Hal ini selaras dengan data lain yang menunjukkan pasar tenaga kerja stagnan.
Ekonom menyalahkan hal ini pada ketidakpastian dari tarif serta naiknya penggunaan kecerdasan buatan. Pada saat yang sama, razia imigrasi telah mengurangi pasokan tenaga kerja, menciptakan dinamika yang membuat pasar tenaga kerja lumpuh.

Data dari Federal Reserve Chicago pada Kamis, yang menggabungkan angka swasta dan publik, memperkirakan tingkat pengangguran tidak berubah di 4,3% pada September.

Pemerintah melaporkan sebelum penutupan pada Selasa terdapat 0,98 lowongan kerja untuk setiap penganggur pada Agustus dibanding 1,0 pada Juli.

Ekonom memperkirakan pasar tenaga kerja yang lesu akan mendorong Fed memangkas biaya pinjaman lebih lanjut bulan ini. Bank sentral AS melanjutkan pelonggaran kebijakan pada September dengan memangkas suku bunga acuan sebesar 25 basis poin ke kisaran 4,00%-4,25% untuk membantu pasar tenaga kerja.

Namun dengan dampak inflasi penuh dari tarif yang masih belum terasa, pemangkasan suku bunga tidak terjamin.
Ukuran survei ISM atas harga yang dibayarkan bisnis naik tipis ke 69,4 dari 69,2 pada Agustus. Ukuran harga ini berada di atas level 60 selama 10 bulan berturut-turut.

Inflasi jasa menguat dalam beberapa bulan terakhir, didorong oleh kenaikan tarif penerbangan serta harga di restoran, dan kamar hotel serta motel yang lebih mahal.

“Fed berada di posisi sulit dan kini sebagian terbang dalam kegelapan akibat tertundanya rilis data utama,” kata Sal Guatieri, ekonom senior di BMO Capital Markets, seperti dikutip Reuters. “Namun jika indikator ekonomi lain juga melemah, kemungkinan besar Fed akan menahan diri atas inflasi dan memangkas suku bunga lagi akhir bulan ini,” tambahnya.