Warning! Aktivitas Bisnis AS Mandek, Ekspektasi Inflasi Konsumen Meningkat

WASHINGTON, investortrust – Aktivitas bisnis di AS hampir mandek pada Februari di tengah meningkatnya kekhawatiran terhadap tarif impor dan pemotongan besar-besaran dalam belanja pemerintah federal. Hal ini seakan menghapus semua keuntungan yang diperoleh setelah kemenangan Presiden Donald Trump dalam pemilu.

Baca Juga

Trump Akan Terapkan Tarif 25% pada Mobil, Farmasi, dan Semikonduktor

Penurunan aktivitas ke level terendah dalam 17 bulan, sebagaimana dilaporkan oleh S&P Global pada hari Jumat (21/02/2025), menjadi yang terbaru dalam serangkaian survei yang menunjukkan bahwa bisnis dan konsumen semakin terguncang oleh kebijakan pemerintahan Trump.

Sentimen bisnis dan konsumen melonjak setelah kemenangan Partai Republik pada 5 November karena harapan akan lingkungan regulasi yang lebih longgar, pemotongan pajak, dan inflasi yang rendah.

"Masa bulan madu bisnis Trump tampaknya telah berakhir," kata Kyle Chapman, analis pasar FX di Ballinger Group, seperti dikutip Reuters.

Indeks Output PMI Komposit AS versi S&P Global, yang melacak sektor manufaktur dan jasa, turun menjadi 50,4 bulan ini. Ini adalah angka terendah sejak September 2023 dan turun dari 52,7 pada Januari. Angka di atas 50 menunjukkan ekspansi sektor swasta.

Sektor jasa menjadi penyebab penurunan PMI, mengalami kontraksi untuk pertama kalinya sejak Januari 2023. Sementara itu, aktivitas manufaktur naik ke level tertinggi dalam delapan bulan, meskipun hal itu dikaitkan dengan "upaya mendahului potensi kenaikan biaya atau kekurangan pasokan yang terkait dengan tarif."

Survei S&P Global dilakukan antara 10-20 Februari.

Pada bulan pertama menjabat, Trump memberlakukan tarif tambahan 10% pada impor dari China. Pengenaan tarif 25% pada impor dari Meksiko dan Kanada ditangguhkan hingga Maret. Bulan ini, Trump menaikkan tarif impor baja dan aluminium menjadi 25%.

Baca Juga

Balas Trump, China Terapkan Tarif Tambahan Hingga 15% pada Sejumlah Produk AS

Pada hari Selasa, dia menyatakan niatnya untuk memberlakukan tarif otomotif "sekitar 25%" serta bea serupa pada impor semikonduktor dan farmasi. Selain itu, belanja pemerintah federal dipangkas drastis, dengan ribuan pekerja, dari ilmuwan hingga penjaga taman, terutama yang masih dalam masa percobaan, dipecat oleh Departemen Efisiensi Pemerintah (DOGE), sebuah entitas yang diciptakan oleh Trump dan dijalankan oleh miliarder Elon Musk.

"Perusahaan melaporkan kekhawatiran luas tentang dampak kebijakan pemerintah federal, mulai dari pemotongan belanja hingga tarif dan perkembangan geopolitik," kata Chris Williamson, kepala ekonom bisnis di S&P Global Market Intelligence.

Penjualan dilaporkan terkena dampak ketidakpastian yang disebabkan oleh perubahan lanskap politik, dan harga meningkat akibat kenaikan harga terkait tarif dari pemasok.

Saham di Wall Street melemah. Dolar menguat terhadap sekeranjang mata uang lainnya. Imbal hasil obligasi AS menurun.

Kemunduran Meluas

Sentimen pembangun perumahan turun ke level terendah dalam lima bulan pada Februari, dengan tarif disebut sebagai penyebabnya.

Survei dari University of Michigan pada hari Jumat menunjukkan indeks sentimen konsumennya turun ke level terendah dalam 15 bulan, yaitu 64,7 pada Februari, dari 71,7 pada Januari. Angka ini lebih rendah dari perkiraan awal 67,8.

Ekspektasi inflasi 12 bulan konsumen memburuk menjadi 4,3%, level tertinggi sejak November 2023, dari 3,3% pada Januari. Dalam lima tahun ke depan, konsumen memperkirakan inflasi berjalan pada 3,5%, tertinggi sejak 1995, dibandingkan 3,2% pada Januari.

Federal Reserve pada Januari menghentikan siklus pelonggaran kebijakan moneternya setelah memangkas suku bunga sebesar 100 basis poin sejak September. Risalah pertemuan The Fed pada 28-29 Januari yang diterbitkan pada hari Rabu menunjukkan bahwa proposal awal kebijakan Trump menimbulkan kekhawatiran di The Fed terkait lonjakan inflasi.

Baca Juga

Powell Ingatkan Target Inflasi, Harapan Pemangkasan Bunga Fed Memudar

"Anda bisa bertaruh bahwa Ketua Powell dan koleganya akan memperhatikan hal ini, yang semakin memperkuat alasan bagi The Fed untuk tetap menahan kebijakan sementara waktu. Pertanyaannya adalah apakah Presiden Trump dan pemerintahannya memperhatikan memburuknya sentimen konsumen akibat ancaman tarif," beber Stephen Stanley, kepala ekonom AS di Santander U.S. Capital Markets.

Namun, di pasar keuangan, kekhawatiran tentang pelemahan ekonomi tampaknya lebih besar daripada ketakutan akan inflasi yang melonjak. Kontrak berjangka yang disesuaikan dengan suku bunga kebijakan The Fed sekarang memperkirakan kemungkinan dua kali pemotongan suku bunga tahun ini, bukan hanya sekali. Pasar memperkirakan pemotongan pertama terjadi pada bulan Juni, dan yang kedua segera setelah Oktober.

Sementara itu, dalam survei S&P Global, kekhawatiran inflasi mendominasi. Indikator harga yang dibayarkan oleh bisnis untuk bahan baku naik menjadi 58,5 bulan ini dari 57,4 pada Januari. Kenaikan ini didorong oleh sektor manufaktur, yang melonjak menjadi 63,5 dari 57,4 bulan lalu, "dengan sebagian besar manajer pembelian menyalahkan tarif dan kenaikan harga yang dipicu oleh pemasok."

Produsen meneruskan kenaikan harga ini kepada konsumen, yang dapat meningkatkan biaya barang. Deflasi barang telah menjadi faktor utama dalam perlambatan inflasi.

Sementara bisnis jasa juga menghadapi kenaikan harga bahan baku, mereka tampaknya menyerap sebagian kenaikan ini karena permintaan yang melambat meningkatkan persaingan. Hal ini dapat memberikan prospek yang lebih baik bagi inflasi secara keseluruhan, dengan tekanan harga yang meningkat dalam beberapa bulan terakhir. Indeks harga yang dikenakan oleh bisnis untuk barang dan jasa mereka turun menjadi 51,6 dari 53,9 bulan lalu.

Indikator pesanan baru yang diterima oleh bisnis swasta turun menjadi 50,6 bulan ini dari 53,7 pada Januari. Indikator ketenagakerjaan dalam survei tersebut juga menurun menjadi 49,4 dari 54,0 pada Januari.

PMI manufaktur sementara dalam survei ini naik tipis menjadi 51,6 dari 51,2 pada Januari. Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan PMI manufaktur naik menjadi 51,5.

Sebaliknya, PMI jasa turun menjadi 49,7 dari 52,9 bulan lalu, kontraksi pertama dalam lebih dari dua tahun. Angka ini jauh di bawah ekspektasi ekonom sebesar 53,0.

Serangkaian laporan lemah ini juga meluas ke pasar perumahan.

National Association of Realtors melaporkan bahwa penjualan rumah bekas turun 4,9% pada Januari menjadi tingkat tahunan yang disesuaikan secara musiman sebesar 4,08 juta unit, yang disebabkan oleh tingginya suku bunga hipotek dan harga rumah. Suku bunga hipotek mengikuti imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun, yang tetap tinggi akibat ketahanan ekonomi dan inflasi yang membandel.

Ada juga kekhawatiran bahwa tarif akan meningkatkan biaya bahan bangunan, termasuk kayu dan peralatan rumah tangga, yang dapat menyulitkan para pengembang dalam menutup kekurangan perumahan nasional yang terus menjaga harga rumah tetap tinggi dan mengurangi keterjangkauan.

"Mengingat bahwa biaya pinjaman tetap di atas 7%, kami memperkirakan kelemahan dalam aktivitas pembelian ini akan berlanjut dalam beberapa bulan mendatang," kata Bradley Saunders, ekonom Amerika Utara di Capital Economics.